VFMVF4 – 05/2018
Thị trường chứng khoán tiếp tục điều chỉnh với việc chỉ số VN-Index giảm 7,5% trong tháng 5. Tuy nhiên, nhờ chủ động tái cơ cấu, NAV/ccq của VF4 chỉ giảm 6,6% cùng kỳ. Những ngành mà quỹ tập trung phân bổ giảm điểm ít hơn so với thị trường như Thiết Bị Tiêu Dùng (-2,2%), Bán Lẻ (+1,2%) và Dược Phẩm (+0,1%). Đây là những ngành phòng thủ, có doanh thu ổn định và độ biến động so với thị trường thấp.
Một trong những cổ phiếu ngành Dược trong danh mục VF4 là CTCP Dược Hậu Giang (“DHG”) vừa đạt tăng trưởng trong tháng là +4,5%. DHG là đơn vị đầu ngành trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh dược phẩm, sở hữu mạng lưới phân phối rộng và có mặt trong 98% hệ thống bệnh viện trên cả nước. Trong quý 1/2018, DHG thu về 908,4 tỷ đồng doanh thu thuần (+ 2,95% YoY), LNST của DHG đứng đầu ngành với 171 tỷ đồng (-1,7% YoY). Biên lợi nhuận ròng 12 tháng của DHG đạt 15,6%, cao hơn trung bình ngành là 9,2%. Cổ đông lớn đồng thời là đối tác kinh doanh của DHG là Taisho Pharmaceutical, tập đoàn Nhật Bản chuyên sản xuất dược phẩm và thực phẩm chức năng. DHG có kế hoạch nâng tỷ lệ sở hữu nước ngoài lên 100% vốn so với tỷ lệ hiện đã gần kín room hiện nay là 49%. DHG đã hộp hồ sơ lên HoSE, nếu được thông qua, việc nới room ngoại sẽ thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài.
VF4 đã giảm tỷ trọng tiền mặt so với tháng trước, từ 9,3% xuống 7,8% NAV, để đầu tư vào các cổ phiếu chủ chốt trong danh mục. Quỹ sẽ cân nhắc tiếp tục giải ngân trong thời gian sắp đến, khi thị trường cho thấy dấu hiệu phục hồi.
