VFMVF4 – 04/2018
Trong tháng 4, NAV/ccq của VF4 đã giảm 9,1%, thấp hơn mức giảm của thị trường là 10,6%. Mức giảm tập trung chủ yếu ở các ngành đã tăng trưởng nhiều trong thời gian qua như Ngân Hàng (-13,5%), Năng Lượng (-25,8%). Một số ngành phòng thủ cũng giảm điểm như Dệt May & Thiết Bị Tiêu Dùng (-17,0%), Tiện Ích (-15,1%) và Vận Tải (-11,6%). Việc thị trường điều chỉnh trên diện rộng cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau nhiều tháng tăng mạnh trước đó.
Thị trường chứng khoán tháng 4 chứng kiến một số phiên giảm điểm mạnh vào cuối tháng do sự cộng hưởng của nhiều yếu tố. Thứ nhất, thị trường Việt Nam chịu tác động tâm lý từ các thị trường chứng khoán trên thế giới, đặc biệt là Mỹ. Do vậy, việc thị trường Mỹ điều chỉnh do Fed tăng lãi suất đã tác động tiêu cực đến chứng khoán Việt Nam. Thứ hai, thị trường đã tăng trưởng mạnh kể từ tháng 11/2017 tạo tâm lý chốt lời nhằm bảo vệ thành quả của nhà đầu tư. Nhìn chung, thị trường Việt Nam đã có nhiều cải thiện so với những năm trước về mặt thanh khoản, vốn hoá và định giá. Tính đến tháng 4, vốn hoá thị trường đạt 164 tỷ đô (+62,4% YoY), giá trị giao dịch bình quân trong tháng đạt 381 triệu đô (+83,9% YoY), chỉ số P/E của VN-Index là 18,7x, thấp hơn P/E của các thị trường như Indonesia (21,3x) và Philippines (19,7x).
Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục VF4 có kết quả kinh doanh quý 1 khởi sắc. CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (“PNJ”), chiếm 8,5% tỷ trọng, vừa công bố doanh thu 4,2 nghìn tỷ đồng (+32,3% YoY), LNST là 336,3 tỷ đồng (+35,2% YoY) nhờ mở rộng hệ thống phân phối bán lẻ. Bên cạnh đó, CTCP Hàng không VietJet (“VJC”), có tỷ trọng 3,5% danh mục, đạt doanh thu 12,6 nghìn tỷ đồng (+ 46,0% YoY) và LNST là 1,4 nghìn tỷ đồng (+263,0% YoY). Động lực chính cho tăng trưởng doanh thu của VJC là vận tải hàng không ngày càng thu hút hành khách do chi phí rẻ và mạng lưới đường bay được mở rộng.
Cuối tháng 4, quỹ VF4 nâng tỷ trọng tiền mặt lên 9,3% và dự kiến sẽ giải ngân khi thị trường có dấu hiệu phục hồi.
