VFMVF1 – 02/2018
Tăng trưởng của quỹ VF1 trong tháng 2 đạt 1,9%, cao gấp đôi so với tăng trưởng của chỉ số tham chiếu. Những ngành dẫn dắt danh mục VF1 là Ngân Hàng (+10,8%), Thiết Bị Tiêu Dùng (+11,9%) và Dịch Vụ Tiêu Dùng (+8,7%).
Nhóm cổ phiếu Ngân Hàng có tăng trưởng tốt trong 6 tháng trở lại nhờ nhiều cải thiện tích cực đến hệ thống tài chính quốc gia. Nợ xấu được kiểm soát chặt nhờ Nghị quyết số 42 được ban hành đã giúp tỷ lệ nợ xấu đánh giá lại của ngành giảm từ 11,9% xuống 9,5% trong năm 2017. Ngoài ra, thanh khoản của hệ thống ngân hàng được duy trì ổn định, tỷ lệ tín dụng/huy động (LDR) bình quân là 87,3%, tăng 1,7 điểm % so với năm 2016. Cổ phiếu Ngân Hàng có tăng trưởng tốt nhất trong danh mục là Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (“CTG”). CTG được VF1 đưa vào danh mục từ tháng 10/2017 và có lợi suất đầu tư 23,5% trong tháng 2. CTG có mức định giá khá hấp dẫn với chỉ số P/B ở mức 1,97x so với trung bình ngành là 2,1x. Bên cạnh đó, CTG còn là ngân hàng kiểm soát nợ xấu tốt nhất với tỷ lệ nợ xấu báo cáo trong năm 2017 chỉ là 1,1% so với hệ thống tín dụng là 3%. Tuy nhiên, một trong những yếu tố mà CTG cần theo dõi là tỷ lệ LDR cao khoảng 100% phản ánh rủi ro thanh khoản khi bị rút vốn đột ngột.
Trong tháng 2, VF1 đã giảm tỷ trọng tiền mặt còn 0,9% NAV để đầu tư vào danh mục cổ phiếu niêm yết. Quỹ sẽ phân bổ tài sản theo sát kế hoạch đầu tư trong quý 1 để tối ưu hoá lợi nhuận.
