VFM VFB 04/2018
Thị trường trái phiếu đã trải qua một tháng khó khăn trong tháng 4 2018. Giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp và giá trị phát hành thành công trên thị trường sơ cấp TPCP trong tháng 4 đều suy giảm so với tháng 3 2018. Giá trị phát hành thành công trên thị trường sơ cấp giảm xuống mức 30,34% giá trị gọi thầu với giá trị huy động là 6.055 tỷ đồng (số tương ứng trong tháng 3 2018 là 62,48% và 11.028 tỷ đồng). Giá trị giao dịch bình quân phiên trên thị trường thứ cấp TPCP trong tháng 4 2018 tăng 11,08% so với tháng 3. Sự gia tăng về giá trị giao dịch chủ yếu đến từ các giao dịch mua bán lại đã không phản ánh đúng sự thận trong của thị trường khi lợi suất TPCP các kỳ hạn đều tăng trong tháng 4 với với tháng 3 2018 trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp. Lợi suất TPCP các kỳ hạn 3, 5,7 và 10 năm trên thị trường sơ cấp là các kỳ hạn có giá trị giao dịch cao đều tăng (thấp nhất 34 điểm đối với TPCP kỳ hạn 7 năm và cao nhất 55 điểm đối với kỳ hạn 3 năm. Trên thị trường thứ cấp, lợi suất trúng thầu TPCP kỳ hạn 7 năm ,15 năm và 20 năm đã tăng 3,7 và 2 điểm cơ bản so với tháng trước. Xu hướng tăng của lợi suất phát hành TPCP trong tháng 3 và tháng 4 đã cho tín hiệu về việc lợi suất TPCP đã lập đáy và có xu hướng tăng để tìm kiếm mặt bằng mới. Giao dịch trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài 20 và 30 năm gần như không xuất hiện. Trong điều kiện thị trường TPCP có biến động không thuận lợi, quỹ VFB đã chủ động tiến hành thanh hoán khoản đầu tư TPCP đồng thời tái cơ cấu danh mục đầu tư để nâng tỷ trọng đầu tư vào chứng chỉ tiền gửi để tìm kiếm lợi nhuận. Việc thanh hoán TPCP trong danh mục sẽ đem lại tăng trưởng NAV/CCQ vào đầu tháng 5 2018.
Giá trị tài sản ròng (NAV) trên chứng chỉ quỹ (CCQ) của Quỹ đầu tư trái phiếu Việt Nam (VFB) đạt 16917.49 đồng tại thời điểm 30/4/2018, giảm 0,27% so với giá trị tương ứng trong tháng 3 và tăng 5,59% kể từ thời điểm đầu năm. Trong tháng 4 2018, quỹ VFB đã có kết quả hoạt động tốt hơn so với biến động của chỉ số tham chiếu nội bộ của quỹ VFMVFB (HNX 3Y TR Bond Index – giảm 0,4% trong tháng). Nguyên nhân làm suy giảm NAV/CCQ của quỹ trong tháng 4 2018 chủ yếu do việc định giá khoản đầu tư TPCP theo biến động lợi suất trên thị trường. Tại thời điểm 30/4/2018, quỹ đang đầu tư tương ứng 28%, 45% và 23% tổng tài sản của quỹ vào trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi và tiền gửi, tỷ lệ phân phân bổ tài sản này gần như không có sự biến động so với thời điểm 31/3/2018.
Trong tháng 4 2018, quỹ đã phát hành 773 nghìn chứng chỉ quỹ và mua lại 951 nghìn chứng chỉ quỹ tương ứng với giá trị mua ròng chứng chỉ quỹ là 2,9 tỷ đồng. Giá trị tài sản ròng của quỹ VFB giảm nhẹ (4 tỷ đồng) so với thời điểm 31/3/2018 từ mức 338,5 tỷ đồng xuống mức 334,5 tỷ đồng. Trong các tháng còn lại của quý 2 năm 2018, quỹ VFB sẽ chủ động thay đổi tỷ trọng đầu tư vào các nhóm tài sản để gia tăng nhóm tài sản có thể mang lại lãi suất đầu tư cao cho quỹ. Bên cạnh đó cơ hội cho việc tích cực giao dịch trái phiếu chính phủ sẽ tiếp tục được tìm kiếm để gia tăng lợi nhuận cho quỹ.
