DCDS – 03/2023
Kết thúc tháng 3, giá trị NAV/ccq quỹ DCDS tăng 4.2% so với thời điểm cuối tháng 2, cùng kỳ chỉ số VN-index tăng 3.9%. Đóng góp vào mức tăng trưởng khả quan của quỹ trong kỳ là các cổ phiếu ngành tài chính, ngân hàng, bất động sản và vật liệu xây dựng như VCI (+25%), VPB (+24%), VHM (+24%) và HSG (+9%). Đây là những ngành hưởng lợi chính khi các yếu tố vĩ mô có dấu hiệu nới lỏng dần trên cả thị trường tiền tệ và thị trường trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản.
Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu bán lẻ tiếp tục suy giảm (MWG -4%, FRT -5%, DGW -9%). Nhà đầu tư vẫn tiếp tục quan ngại về xu hướng sức mua của người tiêu dùng đang yếu đi do các yếu tố lạm phát tăng cao và tăng trưởng kinh tế chưa đạt kỳ vọng.
Trong tháng 3, Ngân hàng Nhà nước đã hai lần điều chỉnh giảm các lãi suất điều hành, bơm ròng tiền đồng vào hệ thống. Mặt khác tăng trưởng tín dụng từ đầu năm tới cuối quý 1 vẫn ở mức thấp. Điều này dẫn tới thanh khoản của hệ thống ngân hàng nhìn chung tương đối dồi dào và mặt bằng lãi suất huy động giảm tương đối mạnh so với mức cao của Q4/2022. Tuy nhiên để mặt bằng lãi suất đầu ra giảm xuống mức hợp lý để kích thích tăng trưởng tín dụng và kinh tế sẽ có độ trễ và cần thời gian khoảng 1-2 quý để phát huy hiệu quả.
Thị trường chứng khoán trong dài hạn sẽ phản ứng tương đối hiệu quả với các yếu tố vĩ mô, ngành cũng như yếu tố nội tại doanh nghiệp. Vì vậy trong thời gian tới quỹ DCDS sẽ lựa chọn tăng tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu, giữ tỷ lệ trái phiếu và tiền mặt ở mức hợp lý. Về phân bổ tài sản theo ngành nghề quỹ sẽ tập trung vào các cổ phiếu ngành ngân hàng, bất động sản, năng lượng và vật liệu xây dựng.
